首页 >> 7AHR资讯 >> 行业快报 > 浏览正文

2020年新冠肺炎疫情下玉米市场展望

更新时间:2020-02-11 热度:8062 来自:金投网

2市场展望:短期供需错配,长期依然看多

在第一部分分析新冠肺炎疫情对玉米供需端的影响之后,我们在第二部分重点分析疫情对玉米市场分析逻辑和思路的影响。在此之前,我们有必要回顾一下年报对玉米市场逻辑的梳理。

在年报中,首先,预计国内玉米供需存在缺口,需求有望得到恢复,后期国内玉米市场有望进入新一轮库存周期,特别是进入主动补库存阶段,这将带动期现货价格上涨;其次,认为自新作上市以来需要重点关注三个阶段,目前已经进入第二个阶段,即节后售粮压力释放的阶段,主要留意农户余粮和中下游补库意愿。

在年报的框架下,需要分析新冠肺炎疫情对总体逻辑和市场节奏两个方面的影响, 其中对前者的影响主要集中在玉米供需平衡表上,在此,我们维持2月月报的预估,即将玉米深加工需求下调100万吨,饲用需求下调200万吨,但不是基于疫情影响,更多源于国家农村农业部公布的2019年12月能繁母猪存栏环比增幅,对应年度供需缺口小幅下调300万吨至4200万吨。缺口虽有小幅下调,但不会改变我们的市场分析逻辑。当然,我们需要留意两个方面,其一是疫情持续时间;其二是国家政策性玉米拍卖所构成的实际供应,因这两个方面综合作用的结果,就可能出现类似于去年的情况,即当年玉米新作供应加上国家抛储已经足以满足市场需要。

对后者即节奏的影响则需要划分为三个时段加以具体分析,在疫情持续阶段,疫情更多影响玉米供应端,玉米期价受玉米现货价格带动或整体震荡偏强,如果疫情持续时间超过预期,考虑到国家政策性玉米库存移库入关的量相对有限,甚至不排除大幅上涨的可能性;而在疫情解除阶段,玉米供应端有望得到恢复,农户余粮压力显现,考虑到售粮时间已受到压缩,且中下游已经历一波被动补库,则国内玉米供需可能出现阶段性供需宽松,则期现货价格有望出现一波回落过程,在这一阶段更多关注余粮情况和临储抛储价预期;而在农户余粮压力释放之后,中下游则有望进入新一轮补库阶段,期现货价格有望再度上涨,这一阶段更多关注下游补库季节性,包括生猪存栏恢复进度和中下游库存等。

资讯快速搜索

急聘职位

缤纷园艺